今年以来，信托行业标品信托业务持续增长。从行业整体情况来看，根据用益信托统计，今年7月，标品信托发行1491款，环比增加141款，涨幅为10.44%。

　　2023年《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称“三分类新规”）印发，这被看作是标品信托发展的重要节点。在非标信托面临转型压力的背景下，信托公司在标品业务方面开展了哪些探索，还面临哪些阻碍？

　　在业内人士看来，标品信托投资债券、股票等标准化资产，有利于引导社会资金投向资本市场和实体经济，在促进资本市场稳健发展的同时，也可提高资源配置效率。

　　在已披露2024年年报的57家信托公司中，仅12家信托公司未直接提及标品信托，主动提及率高达79%，可见标品信托在行业内的战略地位。

　　具体来看，近日，中诚信托发布了关于标品信托的数据，截至2025年6月30日，该公司标品信托规模为8665.80亿元，比年初增长61.79%；从中粮信托半年报可见，其标品资管业务规模已达1260亿元，较年初增长19%；建元信托的标品转型步伐加快，完善了涵盖现金管理类、固定收益类、混合类、权益类的多元产品线。

　　从年内信托公司召开的工作会议中也可以看出对标品信托的重视。比如，金谷信托在2025年上半年党建和经营工作会议中表示，要进一步提升财富营销水平与管理能力，完善标品产品体系，推动服务信托业务纵深发展；昆仑信托年内召开了标品条线工作会议，围绕标品工作剖析问题并交流汇报下一阶段标品业务展业思路。

　　在过去几年中，非标信托业务规模在信托资产总规模中的占比有所下降，但仍然是一些信托公司业务体系中的组成部分。

　　“目前的资产管理业务更强调主动管理，资产配置逐渐倾向于组合投资策略。”用益信托研究员帅国让对《金融时报》记者表示。

　　事实上，“三分类新规”明确了信托业务边界，指出信托公司“不得以管理契约型私募基金形式开展资产管理信托业务，不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务，不得以任何形式开展通道业务和资金池业务”。

　　本报专家组成员、清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成认为，“三分类新规”延续资管新规精神，从源头上堵住“非标”老路，倒逼信托公司发展真正的、符合监管导向的资产管理业务。

　　当前，一些信托公司仍面临严峻的转型挑战，行业分化也在加速。从半年的业绩数据可见，转型较早的信托公司在行业中已有先发优势。

　　邢成表示：“未来行业仍将面临分化，头部公司与专业特色公司胜出，资本实力雄厚、主动管理能力强、转型步伐快的头部信托公司更能适应新规，抢占新赛道。部分中小型公司则可能因转型困难而被淘汰或兼并重组。”

　　业内人士认为，标品信托的发展前景取决于信托公司能否真正提升专业能力，在严监管背景下找到新的、可持续的盈利增长点。

　　“信托行业要从‘类信贷中介’向‘真正资产管理机构’转变。”帅国让认为，转型将重塑行业竞争格局，头部机构依靠投研、科技和生态优势巩固地位，中小型机构则需通过差异化定位和跨界合作寻找生存空间。未来，成功实现转型的信托公司将在资产管理市场中占据优势，成为连接实体经济与居民财富的核心枢纽。

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