事件：2025年4月24日，公司发布2024年年度报告和2025年第一季度报告。2024年，公司实现营业收入364.41亿元，同比下降40.72%；实现归母净利润29.61亿元，同比下降42.60%；实现扣非归母净利润29.52亿元，同比下降46.41%。2025年第一季度，公司实现营业收入89.02亿元，同比下降11.34%；实现归母净利润6.94亿元，同比下降14.07%；实现扣非归母净利润7.01亿元，同比下降9.48%。

　　因气价下跌、天然气贸易量下滑，24年天然气业务毛利和自产气毛利率均有下降。2024年，公司天然气销量为40.86亿方，同比-52.95%；该业务实现毛利为18.77亿元，同比-39.68%；由于国际气价下滑，公司采购气成本下降，从而天然气业务实现毛利率14.37%，同比+6.26pct。其中，自产气由于是公司自有煤生产，因此成本变动较小，但气价下滑的背景下，毛利率同比大幅下滑，2024年，公司自产气均价2.44元/方，同比-34.80%；单位成本1.53元/方，同比+6.35%；自产气毛利0.92元/方，实现毛利率37.47%，同比-24.20pct。25Q1来看，由于天然气需求依然疲软，公司天然气销量同比-26.75%至8.65亿方。

　　煤化工稳步发展，新项目有望贡献长期增量。2024年，公司主要的煤化工产品甲醇/煤基油品/煤化工副产品产量分别为107.88/56.78/38.28万吨，同比+18.43%/-12.67%/+6.57%；25Q1，产量分别为27.79/16.22/16.34万吨，同比-3.51%/+11.94%/+51.86%。公司拟投建的伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目已取得备案，计划投资164.80亿元，预计项目投产后年均税后利润16.38亿元。

　　每股分红0.622元，分红率137.61%，股息率11.13%。公司拟派发2024年度现金红利每股0.622元，拟派发现金红利总额39.76亿元，分红比率高达134.27%，以2025年4月24日收盘价计算，股息率为11.13%。

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